受“影視大小年”影響，較去年同期，A股影視公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊僮未笞兡槨２贿^，影視板塊公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定，多家行業(yè)“新面孔”冒頭。
增速座次大變臉
在影視產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)容端，作為A股兩大影視制作發(fā)行龍頭，光線傳媒與華誼兄弟一直被比較。從半年報(bào)表現(xiàn)看，光線傳媒與華誼兄弟期內(nèi)凈利潤(rùn)規(guī)模相近（約3億元），但反映在成長(zhǎng)能力指標(biāo)上卻不盡相同。
去年上半年業(yè)績(jī)下滑的光線傳媒，受益于電影《美人魚》，今年上半年實(shí)現(xiàn)“大反轉(zhuǎn)”。該公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.22億元，凈利潤(rùn)為3.21億元，增幅近3倍。與之相反，去年同期最賺錢的華誼兄弟今年上半年凈利為3.03億，同比下滑近四成。
證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，影視行業(yè)多家公司出現(xiàn)增速反轉(zhuǎn)。去年中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的新文化、唐德影視今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蟠蠓啪彛?dāng)代明誠(chéng)與中南文化期內(nèi)更出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑。而去年業(yè)績(jī)降幅較大的北京文化，今年上半年凈利增長(zhǎng)逾2倍。
在藝恩資本管理合伙人肖晗看來(lái)，上述業(yè)績(jī)波動(dòng)其實(shí)是“正常現(xiàn)象”。他說(shuō):“行業(yè)大小年現(xiàn)象仍然存在，對(duì)以影視為主業(yè)的公司來(lái)說(shuō)，趕上幾波熱賣的片子，業(yè)績(jī)就很好，如果票房表現(xiàn)一般，業(yè)績(jī)就不理想，包括好萊塢的公司也一樣。比方說(shuō)電影周期長(zhǎng)達(dá)兩三年，即使導(dǎo)演、卡司（演員陣容）都不錯(cuò)，但觀眾的口味可能變化很快，且電影涉及的元素太多，制作具有很大不確定性。”
事實(shí)上，盡管上半年國(guó)內(nèi)電影票房總收入超過240億元，同比增長(zhǎng)超過20%，但較2015年上半年近50%的增速，已明顯放緩。
對(duì)抗電影市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，正是影視公司頻繁大手筆投資的邏輯所在。“盡量通過多元化經(jīng)營(yíng)、跨行業(yè)整合以分散風(fēng)險(xiǎn)，也是以后的趨勢(shì)。” 肖晗說(shuō)。
新面孔表現(xiàn)搶眼
上半年多家A股影視“新面孔”展現(xiàn)出不俗業(yè)績(jī)。其中文投控股、捷成股份等公司通過影視跨界轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)飛躍；去年借殼禾欣股份的慈文傳媒，也交出了曲線上市后首份半年報(bào)成績(jī)單。
文投控股系原松遼汽車，去年8月收購(gòu)耀萊影城和都玩網(wǎng)絡(luò)后，新增主業(yè)影城運(yùn)營(yíng)、影視投資制作及發(fā)行、文化娛樂經(jīng)紀(jì)和網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)等。文投控股上半年實(shí)現(xiàn)凈利約2.41億元，同比增幅逾22倍，為今年上半年影視板塊中增速最快的公司。
經(jīng)營(yíng)方面，文投控股迅速躋身國(guó)內(nèi)一線電影出品方，其投資的影片包括成龍電影《絕地逃亡》、馮小剛導(dǎo)演的《我不是潘金蓮》等，并成為《我不是潘金蓮》全球獨(dú)家發(fā)行方，其中《絕地逃亡》上映已實(shí)現(xiàn)票房8.8億元（截至半年報(bào)發(fā)布日）。
原主營(yíng)傳統(tǒng)音視頻整體解決方案業(yè)務(wù)的捷成股份，轉(zhuǎn)型成效初現(xiàn)。捷成股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.69億元，同比增長(zhǎng)逾一倍，凈利潤(rùn)約為4億元，同比增長(zhǎng)近3倍。公司表示，營(yíng)收增長(zhǎng)系期內(nèi)增加了影視內(nèi)容和新媒體版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)所致。具體看，公司影視劇內(nèi)容制作、影視版權(quán)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)板塊分別貢獻(xiàn)了4.16億、3.87億營(yíng)收，毛利率分別達(dá)50.65%、59.22%。
2016年上半年，捷成股份在影視內(nèi)容板塊陸續(xù)收購(gòu)了中喜合力、宏禧聚信、星紀(jì)元部分股權(quán)。在影視內(nèi)容制作特別是軍旅、諜戰(zhàn)題材的電視劇電影、欄目的制作方面以及廣告植入得到增強(qiáng)與補(bǔ)充。
聚焦IP產(chǎn)業(yè)鏈，慈文傳媒上半年收獲借殼上市后一份不錯(cuò)的成績(jī)單。公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.29億元，凈利潤(rùn)為9239.42萬(wàn)元，同比大幅扭虧。期內(nèi)公司重點(diǎn)打造網(wǎng)臺(tái)聯(lián)動(dòng)乃至先網(wǎng)后臺(tái)的精品劇；同時(shí)，繼續(xù)引領(lǐng)周播模式為一線平臺(tái)推出周播劇。其出品的《老九門》自開播以來(lái)，刷新周播劇收視和點(diǎn)擊量紀(jì)錄。同時(shí)，老劇《花千骨》繼續(xù)多輪熱播。
傳播渠道端越來(lái)越熱鬧
相較影視內(nèi)容提供商，占據(jù)傳播渠道的院線公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)則相對(duì)穩(wěn)定。而院線公司本身為應(yīng)對(duì)票房增速放緩，積極拓展非票房業(yè)務(wù)。
作為A股院線龍頭，萬(wàn)達(dá)院線上半年實(shí)現(xiàn)票房收入40億元，同比增長(zhǎng)40.6%，其中國(guó)內(nèi)票房33.6億元，澳洲票房6.4億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)13.7%。從收入構(gòu)成看，公司非票房收入如商品銷售收入、影院廣告收入增幅較大，且毛利率分別高達(dá)69.66%、66.08%。
截至2016年6月30日，萬(wàn)達(dá)院線已擁有已開業(yè)影院320家，銀幕2789塊，其中81家影城進(jìn)入全國(guó)票房收入前200名。
“院線公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定正是內(nèi)容公司大舉進(jìn)入院線和影院經(jīng)營(yíng)行業(yè)的原因，除了有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，還能通過上游內(nèi)容渠道掌握話語(yǔ)權(quán)，加強(qiáng)內(nèi)容變現(xiàn)的安全性。”肖晗告訴證券時(shí)報(bào)記者。
隨著中國(guó)電影、上海電影近期相繼登陸A股，萬(wàn)達(dá)院線不再是A股唯一院線標(biāo)的，未來(lái)將面臨更多比較和競(jìng)爭(zhēng)。截至目前，萬(wàn)達(dá)院線、中國(guó)電影、上海電影市值分別約為852億元、640億元、129億元。
面對(duì)新進(jìn)入者，日前萬(wàn)達(dá)院線半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，公司總裁曾茂軍表示，中影與上影在上市之前現(xiàn)金流即非常充沛，上市并不影響其經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)終端而言，規(guī)模更重要，不會(huì)一上市就對(duì)公司產(chǎn)生沖擊。
對(duì)此，肖晗也認(rèn)為，公眾公司有利于把資本引向娛樂傳媒行業(yè)，對(duì)熱錢有引導(dǎo)作用，能為行業(yè)提供穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)，具有積極意義。
4008-791-021
